Алгоритм или аналитик?
Чтобы лучше понять, как работают AVI-стратегии и сравнить их с работой инвестиционного аналитика, давайте, проанализируем вручную одну из компаний, отобранных недавно AVI-стратегией INDIGO. Возьмём для примера компанию Garmin ltd (GRMN).
ЧТО ПОНИМАЕТ ПРОГРАММА AVISTOCKS ПРО ЭТУ КОМПАНИЮ?
Она «понимает», например, что выпуск продукции компании за последние 5 лет вырос с 4.19 до 6.30 миллиардов, что означает средний рост 8.5% в год. Прибыль на одну акцию за эти же 5 лет выросла с $5.19 до $7.35, что соответствует среднему росту 7.2% в год. То есть компания растёт весьма неплохо, но нельзя сказать, что показывает особо выдающийся рост, бывает и получше.
А вот маржа чистой прибыли у компании действительно выдающаяся: каждый доллар продаж приносит акционерам 38 центов чистой прибыли. Это уже после всех затрат и всех налогов. Прекрасный результат! Всё это «понимает» программа.
Цена акции GRMN сегодня 218.57. А прибыль в расчёте на одну акцию составляет $7.35, Р/Е получается 29, что многовато. Программа это тоже «понимает». Но с учётом роста прибыли из года в год цена компании становится не чрезмерно завышенной, она является довольно разумной, хотя есть на рынке варианты и получше. И это тоже «понимает» программа.
Велики ли долги компании? При объёме имущества компании 9.6 миллиардов долларов, все её обязательства составляют 1.8 миллиардов. Это очень мало! Это говорит о том, что компания не нуждается в займах (и займов у неё нет, это тоже видит программа), ей хватает «живых денег», поступающих от продаж, для покрытия практически всех своих потребностей, как текущих, так и направляемых на развитие. Программа всё это тоже «понимает».
«Понимает» программа и то, что компания выплачивает сегодня 3.0 доллара дивиденда на акцию. Причем эта сумма постоянно растёт, 5 лет назад дивиденд составлял 2.24 доллара на акцию. Также программа «видит», что выплата дивиденда не напрягает фирму, поскольку она выплачивает в виде дивидендов только 41-45% от своей чистой прибыли. Значит она и в будущем сможет выплачивать акционерам приличные дивиденды. Это всё «видит» и анализирует программа.
Программа также «понимает», что компания имеет рыночную капитализацию 42 миллиарда долларов и относится к средним по размеру компаниям. А также программа понимает, что это компания технологического сектора, что хорошо, поскольку технологические компании хорошо развиваются.
На основании этих и многих других параметров программа вычисляет, основные рейтинги компании. Рейтинг роста оказался не очень выдающимся, компания по этому показателю лучше средней компании США, но не входит в 25% лучших компаний США. По рейтингу конкурентного преимущества и рейтингу инвестиционной привлекательности бизнеса Garmin относится к четверти лучших компаний США. А вот по рейтингу разумности цены акции GRMN не блещет: цена неплохая, лучше среднего, но в лучшую четверть акций компаний, котирующихся на рынке США, не попадает.
Программа AVIstocks, работает исключительно с цифрами, и все эти важные для компании и её акций вещи она «понимает» и учитывает.
А ЧТО «НЕ ПОНИМАЕТ» ПРОГРАММА ПРО ЭТУ КОМПАНИЮ?
Программа не понимает, что Garmin специализируется в создании устройств и программного обеспечения для GPS-оборудования, которое используется как для военных целей, так и для отдыха в премиальном сегменте. И именно это позволяет компании держать высокую маржу прибыли и успешно конкурировать даже с гораздо более крупными по капитализации компаниями, как, например, Apple или Samsung.
Программа AVIstocks не знает, что большая часть продаж Garmin приходится на носимые устройства в сегментах фитнеса и активного отдыха, где компания фокусируется на премиальных специализированных устройствах, а в авиационной области продукция Garmin получает сертификаты высокой степени безопасности.
Программа не знает, что продукция Garmin на рынке недорогих смарт-часов в будущем может быть потеснена, поскольку аналогичные изделия Apple и Samsung тесно интегрированы со смартфонами, и здесь продукция Garmin может оказаться не столь конкурентной.
Обсуждение в Telegram
Комментариев пока нет. Будьте первым!
Вход через Telegram. Комментарий появится под постом в канале.